Факторинг как форма финансирования инвестиций

Факторинг как эффективный инструмент финансового обеспечения инвестиционной деятельности предприятия

Неудовлетворительные результаты деятельности субъектов хозяйствования и жестокие условия получения кредитов заставляют предприятия искать альтернативные источники финансирования. По наблюдениям экспертов, спрос на факторинг значительно вырос за последнее время. В связи с этим украинские кредитные организации стаи обращать больше внимания на данный инструмент.

Среди отечественных экономистов, которые сделали вклад в развитие теории и практики осуществления факторинговых операций, следует выделить таких авторов как Ю.С. Скакальский, В.М. Хобта, Т.Е. Белялов. Одновременно ряд вопросов, которые касаются преимуществ и возможностей эффективного использования данного вида кредитования остается в Украине дискуссионными [2, c. 4].

Поэтому целью статьи является рассмотрение особенностей факторинга как альтернативного вида финансирования инвестиционной деятельности и оценка возможностей его использования в отечественных условиях хозяйствования.

В Украине иногда к факторинговым операциям относят случаи, когда банк заставляет клиента и дебиторов перейти на свои счета, однако это не имеет никакого отношения к факторингу, также как и выкуп разовых или просроченных долгов предприятия с большой скидкой, что чаще используется при так называемых «корпоративных войнах». И самый не правильный синоним, который может быть у факторинга, — это кредит. Факторинг (от английского factor – маклер, посредник) как банковская операция, состоит в приобретении банком (фактором) у поставщика (продавца) права требования в денежной форме дебиторской задолженности покупателей за отгруженные им товары (выполненные работы, предоставленные услуги), с принятием риска выполнения такого требования, а также принятия платежей [1, с.79]. Факторинговое финансирование инвестиционной деятельности предприятия является не только наиболее выгодным, но и более доступным, чем кредит или овердрафт (табл.1).

Анализ препятствий, которые сдерживают распространение факторинга в нашей стране, указывает на неурегулированность законодательной и нормативной базы – в Украине отсутствует единый законодательный акт, который бы регулировал факторинговую деятельность. Так отношения, которые возникают при заключении факторинговых сделок, регулируются Гражданским Кодексом Украины (глава 73), но определение факторинга дает и Закон Украины «О банках и банковской деятельности», Закон Украины «О налоге на добавленную стоимость».

Таблица 1. Сравнительная характеристика факторинга, кредита и овердрафта

Факторинг как источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия Текст научной статьи по специальности «Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Басалаев Дмитрий Эдуардович

Рассматривается понятие факторинга , как одного из альтернативных источников привлечения инвестиционных ресурсов в производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Басалаев Дмитрий Эдуардович,

FACTORING AS A SOURCE OF FUNDING INVESTMENT COMPANIES

The concept of factoring as one of the alternative sources of investment resources in production and business activities of the enterprise.

Текст научной работы на тему «Факторинг как источник финансирования инвестиционной деятельности предприятия»

ФАКТОРИНГ КАК ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Рассматривается понятие факторинга, как одного из альтернативных источников привлечения инвестиционных ресурсов в производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Ключевые слова: факторинг, фактор, дебиторская задолженность, клиент, источник финансирования.

Предприятие, осуществляющее инвестиции, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике. Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников — ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

В соответствии с источниками финансирования в основном

• инвестиции, осуществленные из собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов предприятия (инвестора): прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие;

• инвестиции, произведенные из заемных финансовых средств предприятия (инвестора): банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства;

• инвестиции, произведенные из привлеченных финансовых средств предприятия (инвестора): средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц.

Если инвестиционная деятельность предприятия связана с расширением производства, приобретением нового более производительного оборудования и т.п., которая позволяет резко увеличить оборот, а значит и объем оборотных средств, то далеко не всегда дефицит оборотных средств можно покрыть при помощи кредитов и займов, даже если предприятие не имеет трудностей с получением кредитного финансирования. Устанавливая лимит по кредиту, банк исходит из текущего финансового положения предприятия и его истории, выраженной в имеющихся у него активах. В то же время будущая потребность предприятия в оборотных средствах может

сильно превысить этот лимит. Как быть в этом случае?

Все большей популярностью в таких случаях пользуется еще один источник финансирования, который никак не зависит от текущей кредитоспособности предприятия или его прошлых показателей, а именно факторинг или финансирование под уступку денежного требования.

Клиентом факторинговой компании (фактора) может стать любое предприятие, осуществляющее регулярные торговые сделки на условиях отсрочки платежа. Таким образом, у предприятия образуется дебиторская задолженность, которую оно переуступает фактору, получая от него денежные средства. Факторинг — финансовая комиссионная операция по переуступке дебиторской задолженности факторинговой компании (фактору).

Общая схема факторинга такова. (Рис.1). [1].

1- Клиент осуществляет поставку товара дебитору.

2- Клиент переуступает фактору право требования.

3- Фактор авансом выплачивает клиенту часть образовавшейся дебиторской задолженности.

4- В случае отказа дебитора платить клиент возвращает фактору аванс плюс проценты, начисленные за время его использования (в случае факторинга с регрессом).

5- Дебитор переводит деньги фактору■ за поставку.

6- Фактор выплачивает клиен7??у остаток дебиторской задолженности за исключением процентов и комиссии за дополните1ьные услуги.

Как работает факторинг

Предприятие переуступает факторинговой компании (фактору) возникшую у него дебиторскую задолженность, фактор выплачивает предприятию аванс (до 95% от переуступленной суммы). После того, как дебитор переводит на счет фактора деньги за поставленный товар, фактор выплачивает предприятию остаток задолженности за вычетом процентов

за пользование авансом и комиссией за дополнительные услуги.

Если дебитор по каким-то причинам отказывается платить, возможны два варианта. Либо кредитные риски, связанные с расчетами с дебиторами, несет клиент — эта схема называется факторинг с регрессом. В этом случае он возвращает фактору авансовый платеж плюс проценты, начисленные за время его использования. Либо все риски фактор принимает на себя — факторинг без регресса, и тогда клиент возвращать ничего не должен.

Факторинг обладает рядом преимуществ, которые делают его весьма привлекательным финансовым инструментом для предприятий:

1. Простота получения денег по факторингу (покупка факторинговой компанией не обязательств клиента, а его дебиторской задолженности с выплатой предприятию сразу до 95% денежных средств от ее величины)

2. Отсутствие залога и наличия позитивной истории предприятия (необходимых при оформлении кредитов и займов).

3. Получение финансирования предприятием во время быстрого роста его бизнеса.

4. Факторинг позволяет предприятию существенно снизить или совсем избавиться от кредитных рисков, связанных с отсрочкой платежа, что в свою очередь дает возможность ему предложить своим потребителям более выгодные условия.

5. Факторинг позволяет предприятию избавиться от многих проблем, связанных с управлением дебиторской задолженностью и т.д.

Таким образом, факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых — поскольку позволяет им получать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс — уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

На Западе факторинг является нормой жизни, его практикует большая часть компаний. В России же, это относительно «молодая» услуга, достаточной информацией о которой располагают далеко не все. Ни смотря на это, в постоянно меняющихся рыночных условиях, факторинг — один из наиболее эффективных методов развития и ведения конкурентной борьбы, привлечения инвестиций в расширение производства и увеличения объема оборотных средств позволяющий перевести бизнес на качественно новый уровень.

1. Д.А. Миндич. Финансы растущего бизнеса /М.:ЗАО «Эксперт РА», 2007. 288 с. (Библиотека эксперта)

Басалаев Дмитрий Эдуардович, канд. техн. наук, доцент кафедры Экономика и управление, Россия, Тула, Тульский государственный университет

FACTORING AS A SOURCE OF FUNDING INVESTMENT COMPANIES

The concept of factoring as one of the alternative sources of investment resources in production and business activities of the enterprise.

Keywords: factoring, factor, accounts receivable, customer, source of funding.

Basalaev Dmitry Eduardovych, Associate Professor of Economics and Management, Russia, Tula, Tula State University

УДК 339.138 (075.8)

КЛАССИФИКАЦИЯ ПОТОКОВ РЕКЛАМЫ В ДИНАМИЧЕСКОМ

Дано понятие поток рекламы как динамическая характеристика медиа-планирования. Представлена микромодель динамического процесса рекламной кампании. Рассмотрен подход в классификации потоков рекламы с позиции временного интервала. Выявлены типы структурных композиций организации рекламных кампаний.

Ключевые термины: медиапланирование, поток рекламы, рекламные акции, классификация динамических потоков, цикл рекламы.

Важнейшим этапом классической концепции медиапланирования выступает планирование рекламной кампании для принятия решений в управлении маркетингом. Медиапланирование является объективным, закономерным продолжением и развитием прогнозной деятельности рекламодателя, в которой особое значение приобретает проблема формирования модели индикативного планирования рекламной кампании, ее методического и информационного обеспечения. Внедрение динамического планирования создает возможность более обоснованного управления рекламной деятельностью, как на макроэкономическом в виде разрабатываемых планов и программ развития рекламного рынка, так и на микроэкономическом уровнях в виде стратегических планов рекламодателя в рекламной кампании.

Динамическое планирование будем рассматривать в системе ме-диапланирования темпа рекламной кампании на безе его интервальных

Факторинг как форма финансирования

Главная > Реферат >Финансы

Оглавление

1.Виды факторинга 5

2.Анализ платежеспособности покупателя 6

3.Закрытый и открытый факторинги 7

4. Преимущества факторинга 10

5.О дебиторской задолженности 13

6.Кредит или Факторинг 19

Список литературы 24

Вступление

Факторинг, как и многие другие финансовые инструменты пришел в Россию с Запада. Это английское слово factoring идет от factor (фактор)-комиссионер, агент, посредник, и означает выкуп дебиторской задолженности Поставщика товаров (услуг) с принятием на себя обязанностей по их взысканию и риска неплатежа. Поставщик продает дебиторскую задолженность (accounts receivable), то есть те суммы, которые покупатели должны фирме, специализированному финансовому институту-факторинговой компании, которая в свою очередь именуется Фактором. Отличие Фактора от других агентов, например от цессионера, в том, что он вступает во владение долгом, то есть Поставщик теряет права собственности на дебиторскую задолженность.

Экономическая сторона факторинга проявляется в том, что он позволяет повысить ликвидность активов предприятия, а также оборачиваемость капитала и тем самым рентабельность деятельности предпринимателей. Наибольшую актуальность, по оценкам западных специалистов, это имеет для небольших и средних предприятий. Использование факторинга во многих случаях позволяет предприятиям снизить расходы на содержание специальных финансовых служб, повысив эффективность финансового обслуживания за счет пере дач и этих функций специализированным компаниям, где такая деятельность, как правило, более эффективна в силу высокой степени рационализации.

Если оценивать факторинг с точки зрения открываемых им возможностей, то в настоящих условиях факторинг в широком смысле принято считать важным инструментом современного менеджмента, особенно в отношении финансирования и руково­дства предприятием, а также управления рисками.

В странах с развитой рыночной экономикой и финансовой инфраструктурой факторинговые компании или занимающиеся этой деятельностью коммерческие банки предлагают своим клиентам довольно разнообразный набор финансовых услуг, обусловливая это передачей последними своих денежных требований.

Сегодня факторинг преимущественно определяется как правовое отношение между финансовым агентом (фактором») и предприятием, реализующим товары или услуги («клиентом»), в соответствии с которым фактор покупает дебиторскую задолженность клиента (с правом обратного требования к клиенту или без такового) и в связи с этой задолженностью контролирует предоставляемые кредиты, а также осуществляет бухгалтерский учет торговых операций клиента. Таким образом, факторинг имеет следующие основные функции:

1) ведение соответствующих бухгалтерских операций;

2) контроль за предоставленным коммерческим кредитом, включая получение платежей;

3) защита от кредитных рисков (в случае факторинга «без оборота»);

4) финансирование текущей деятельности клиента.

1.Виды факторинга

Факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции, которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитование оборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а также информационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическое сопровождение Поставщика.

В зависимости от наличия функции финансирования Поставщика факторинговое обслуживание подразделяется на:

Факторинг с уплатой (with service factoring), который включает получение задолженности, принятие на себя риска неплатежей и передачу средств по мере того, как они выплачиваются Покупателем. В российской практике это называют административным управлением дебиторской задолженностью. В этом случае комиссионное вознаграждение Фактора составляет около 0,5-1 % от суммы переуступленной дебиторской задолженности. Величина комиссии варьируется от общего объема задолженности Поставщика, уменьшаясь с его ростом;

Факторинг с уплатой и финансированием (with service plus finance factoring) включает выплату Поставщику сразу после поставки товаров до 90 % от их продажной цены, при наличии накладных, акцептованных Покупателем. Остаток выплачивается после погашения долга. В этом случае Фактор устанавливает вознаграждение за риск при авансировании (0,5-1,2 % от суммы долга) в зависимости от общего количества дебиторов, переданных на факторинговое обслуживание. С ростом количества дебиторов риски Фактора размываются и комиссия снижается. Также Поставщик уплачивает Фактору плату за использование денежных ресурсов, которая на несколько пунктов выше ставки по кредитам. Размер этой платы зависит от срока оборачиваемости дебиторской задолженности Поставщика. В России Фактор обычно требует предоставления оригиналов документов по произведенной поставке (счет фактура и товарно-транспортная накладная), взимая незначительную комиссию (порядка 50-70 руб. за с/ф) за регистрацию этих документов. В западной же практике такая составляющая комиссии тоже существует, но часто Поставщик присылает в факторинговую компанию электронный файл, содержащий книгу продаж за определенный срок, оригиналы документов по поставкам предоставляются позднее.

В операциях внутреннего факторинга обычно участвуют три стороны Поставщик, Покупатель и Фактор. В этом случае схема факторинга выглядит достаточно просто:

П

Рисунок 1 Схема факторингового обслуживания

оставка товара на условиях отсрочки платежа.

Уступка права требования долга по поставке Банку.

Выплата досрочного платежа (до 80% от суммы поставленного товара) сразу после поставки.

Оплата за поставленный товар.

Выплата остатка средств (от 10%, после оплаты покупателем) за минусом комиссии.

2.Анализ платежеспособности покупателя

При покупке счетов факторинговая компания проводит анализ платежеспособности и добросовестности Покупателя, ибо риски Фактора связанные с неоплатой счетов относятся именно к Покупателю, а не к Поставщику. Конечно, Фактор производит проверку и Поставщика, так как существует риск предоставления им поддельных документов по поставкам, что может повлечь за собой финансовые потери Фактора. Во избежание появления «плохих долгов» от покупки некоторых счетов или долгов отдельных Покупателей Фактор может отказаться, либо предложить соглашение о покупке дебиторской задолженности с правом регресса, то есть обратного требования к Поставщику. В этом соглашении оговаривается срок наступления регресса, на какие долги он распространяется, в какой срок и каким образом происходит его исполнение. В России обычно регресс наступает через 30 дней после истечения отсрочки платежа, но Поставщик имеет возможность с согласия Фактора продлить отсрочку платежа при наличии объективных трудностей у Покупателя. Наличие регресса не сводит риски Фактора к нулю, а лишь снижает их. При факторинге с регрессом Фактор не берет на себя кредитный риск, то есть риск неплатежа Покупателя вообще, а принимает ликвидный риск-риск неоплаты в срок, что происходит гораздо чаще. Российские покупатели не отличаются четкой платежной дисциплиной. Платеж Покупателя через 3-5 дней после истечения отсрочки общепринятая практика.

Стоит отметить, что наличие у Фактора права регрессного требования к Поставщику несколько снижает для него стоимость факторингового обслуживания (приблизительно на 15-20 %), поэтому для Поставщика имеет смысл переуступать с правом регресса дебиторскую задолженность надежных Покупателей, имеющих хорошую и давнюю кредитную историю, снижая тем самым свои издержки на факторинговое обслуживание.

3.Закрытый и открытый факторинги

Факторинг бывает как открытый (disclosed factoring) так и закрытый(undisclosed factoring). При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства перед Поставщиком. В случае же закрытого факторинга продавец не хочет раскрывать причин, заставивших его воспользоваться услугами Фактора. Дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает перечислять средства Поставщику, который в свою очередь индоссирует их в пользу Фактора. В настоящее время возможность применения закрытого факторинга в российских условиях ограничена, так как приводит к резкому увеличению рисков Фактора. Глава 43 Гражданского кодекса РФ ст. 830 п. 1 гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж». Обычно процедуру уведомления дебитора о переуступке долга Фактору берет на себя Поставщик, потому что Покупатель воспримет это психологически и технологически проще, нежели получив это уведомление от Фактора. Некоторые Поставщики перед принятием решения о переходе на факторинговое обслуживание беспокоятся о том, что работа Фактора может отразиться на их клиентской базе. На самом деле конфликт между клиентом и дебитором в первую очередь невыгоден Фактору, потому что его вознаграждение зависит от оборота Поставщика. Для Покупателя изменяются лишь реквизиты платежного поручения. В современной России факторинг еще не столь распространен как на западе, поэтому некоторые Поставщики встречают непонимание со стороны Покупателей при подписании уведомлений, ибо банк представляется им как «люди на бронемобиле и с автоматами». Подтверждением того, что схема факторинга удобна не только для Поставщика, но и для Покупателя является то, что российские операторы факторингового рынка успешно взаимодействуют с такими известными торговыми организациями как ТЦ «Рамстор», ООО «Фелма» (сеть универсамов «Копейка»), ГУМ, ЦУМ, другие крупные универмаги и супермаркеты. Если говорить о преимуществах факторинга для Покупателя, то они не столь очевидны, но все же вот некоторые из них:

Получение товарного кредита (отсрочки платежа), если он не предоставлялся Поставщиком ранее по причине нехватки оборотных средств или неприемлемым для него уровнем риска. В случае наличия отсрочки платежа – возможность увеличения ее срока;

Получение более льготных цен (скидки и т.д.) за счет улучшения платежеспособности самого Поставщика при его расчетах с контрагентами.

Расширение ассортимента продаваемых товаров (услуг), что влечет за собой привлечение новых покупателей и как следствие рост продаж и прибыльности бизнеса.

4. Преимущества факторинга

Факторинг – незаменимый финансовый инструмент для новых и небольших компаний, а также для фирм выбравших банковские лимиты кредитования, потому что факторинг – беззалоговая форма финансирования, для которой не нужно наличие кредитной истории. Это не значит, что факторинг не нужен крупным компаниям. К примеру, компания Parmalat с помощью факторинга превратилась в известного производителя и продолжает активно пользоваться им и по сей день. Также крупные промышленные холдинги на Западе (General Electric, Fiat) учреждают собственные факторинговые компании, которые занимаются внутрифирменным факторингом, то есть финансированием поставок комплектующих на условиях товарного кредита. Среди российских компаний, внедривших факторинг в свой бизнес можно отметить такие известные производственные компании как кондитерская фабрика «Красный Октябрь», ЗАО «Сальмон Интернешнл» (замороженные продукты). Также можно назвать ряд крупных оптовиков и дистрибьюторов. Это ЗАО «ТК Мистраль» («Heinz», «Зеленый великан»), ЗАО «Виго люкс» (нижнее белье «DIM»), ООО «Русмед М» (бытовая химия), ООО «Ступени-опт» (молочные продукты), ЗАО «Аптека-холдинг» (лекарственные препараты). Большинство из вышеперечисленных фирм является поставщиками продуктов питания или товаров повседневного спроса. Это связано с тем, что такие товары наиболее ликвидны и их оборачиваемость не столь велика. Итак, рассмотрим преимущества факторинга для Поставщика:

Источники: http://be5.biz/ekonomika1/r2010/01036.htm, http://cyberleninka.ru/article/n/faktoring-kak-istochnik-finansirovaniya-investitsionnoy-deyatelnosti-predpriyatiya, http://works.doklad.ru/view/fadDw1XOkZo.html

Источник: invest-4you.ru