Инвестиции: мультипликатор инвестиций. Эффект мультипликатора инвестиций
Потребление является наиболее важной составляющей совокупных расходов общества. Под этим понятием понимают затраты населения, которые направлены на приобретение товаров и услуг конечного потребления. На уровень расходов потребителей влияет множество факторов. Одними из таковых являются инвестиции. Мультипликатор инвестиций представляет собой коэффициент, который показывает изменение валового продукта вместе с ними.
Первые формулы мультипликатора
Кейнс связал объяснение предельной склонности к потреблению с теорией мультипликатора. Его идея была создана профессором Р. Каном в 1931 году. Он полагал, что затраты (например, на организацию общественных работ) становятся началом для создания «первичной» занятости, а также вызывают покупательскую способность рабочих и компаний, которые вовлечены в осуществление данной деятельности. Ними образуется новый спрос, становящийся источником «вторичной» занятости.
В таком случае новые расходы будут занимать лишь часть доходов рабочих или компаний, а оставшиеся средства будут вовлечены для оплаты долгов или отложены. Согласно Кану, мультипликатор зависит от размера сумм, потраченных на каждом новом этапе. Таким образом, был создан мультипликатор инвестиций, формула: К = 1/(1 – К). Эта идея была развита Кейнсом. Его мультипликатор показывал зависимость национального дохода от привлекаемых инвестиций — (К= DY/DI). Он был введен в качестве величины, которая зависит от повышенной склонности к потреблению. Если рассматривать, что Y— национальный доход, I — инвестиции, С— потребление, а — склонность к потреблению, то формула будет следующей: DY= DC + DI; DY= a x DY + DI; DC = DY x a; DY = DI (1 — a); DY/DI = 1/(1 — а) = К > 1, если 0 26 Марта, 2015
Инвестиции и доход. Эффект мультипликатора
В экономическом анализе термин «инвестиции» означает использование сбережений для создания новых производственных мощностей и других физических (реальных) активов.
В состав инвестиций входят все затраты на приобретение машин и оборудования, осуществление строительно-монтажных работ, изменение запасов. Вложение средств в ценные бумаги, такие, как акции и облигации, называется финансовыми или портфельными инвестициями. В отличие от физических инвестиций, которые создают новые активы и тем самым увеличивают производственные мощности страны, финансовые инвестиции только перераспределяют права собственности на существующие активы от одного субъекта к другому. Именно поэтому экономисты связывают инвестиции с вложением капитала в приобретение физических активов и запасов. Важно и то, что осуществление инвестиций непосредственно связано с товарным рынком, тогда как купля-продажа ценных бумаг — с фондовым рынком.
Поскольку инвестиции — один из компонентов совокупных расходов, то по сравнению со сбережениями они влияют на объем эффективного спроса прямо противоположным образом: если сбережения сокращают спрос, то инвестиции его увеличивают.
Инвестиции представляют собой обратную функцию от процентной ставки: I = f(i). Эта убывающая функция представлена на рис. 5.
Рис. 5 — График функции инвестиций
Увеличение или уменьшение инвестиций ведет к росту или падению производства, занятости и доходов. Эти закономерности наблюдаются не только применительно к инвестициям, но и в связи с любыми другими видами расходов, в том числе государственными расходами и чистым экспортом.
При рассмотрении совокупного спроса особую роль отводится государственным расходам G. Именно они в модели закрытой экономики в состоянии обеспечить «эффективный спрос» для достижения полной занятости. В связи с частными инвестициями и государственными расходами рассматривается и проблема мультипликатора.
В переводе на русский язык мультипликатор означает «множитель» (multiplication — умножение; multiplier — множитель, коэффициент). Кейнсианский мультипликатор показывает, как влияет прирост инвестиций (государственных и частных) на прирост выпуска и доходов.
На рис. 6 показано, как изменения в частных и государственных инвестициях влияют на величину равновесного объема выпуска и уровня дохода.
Рис. 6. Графическая интерпретация эффекта мультипликатора
Приросты дохода dY1 и dY2 оказываются более значительными, чем вызвавшие их изменения в частных инвестициях dI1 и государственных расходах G, которые обозначены как dI2. Это и есть графическая иллюстрация эффекта мультипликатора. В обычном виде этот эффект можно представить следующим образом:
dY = k*dI (1)
где dY — прирост дохода;
dI — прирост инвестиций;
Таким образом, мультипликатор представляет собой число, показывающее, во сколько раз необходимо увеличить первоначальный прирост инвестиций, чтобы рассчитать вызванный этим прирост национального дохода [6, с. 324]. Другими словами, мультипликатор — это отношение изменения равновесного уровня национального дохода к вызвавшему его исходному изменению уровня расходов.
Допустим, что в экономике инвестиции возросли на 10 млрд. руб. Если благодаря этому совокупный (национальный) доход страны увеличится на 30 млрд. руб., то в такой экономике мультипликатор равен 3. Если же вызванное дополнительными инвестициями увеличение дохода составило бы 50 млрд. руб., то мультипликатор был бы равен 5.
Очевидно, что прирост инвестиций в развитие производственной базы общества не может в коротком периоде обернуться быстрой отдачей в виде увеличения выпуска готовой продукции. В чем же причина мультипликационного эффекта?
Дж. Кейнс связывал мультипликационный эффект вовсе не с отдачей от инвестиций в виде производства дополнительной продукции или услуг. Он полагал, что увеличение покупок инвестиционных товаров означает увеличение доходов тех экономических агентов, у которых эти товары приобретены. Имеются в виду фирмы, производящие станки, машины, оборудование, компьютеры, стройматериалы и т. п. Увеличение дохода работников этих фирм в соответствии с кейнсианской функцией потребления вызывает расширение их потребления на основе собственной предельной склонности к потреблению. Рост потребления в свою очередь способствует дальнейшему возрастанию эффективного спроса и национального дохода. Это, по существу, повышает покупательную способность в экономике, а следовательно, и общий объем спроса. Возросшая покупательная способность в конечном счете приводит к тому, что фирмы могут больше продавать, для чего им требуется расширять наем рабочей силы и закупку других факторов производства, после чего покупательная способность еще больше растет. Возросшая покупательная способность является новым источником дополнительного потребления и инвестиций, которые порождают еще большую покупательную способность, и т. д.
Таким образом, цепная реакция доходообразования, увеличения расходов и расширения производства захватывает все более отдаленные друг от друга отрасли. Возникает своего рода эффект кругов по воде. Причем, чем шире становится этот процесс, тем эффект возмущения становится менее интенсивным. Затухание объясняется тем, что не весь полученный на каждом этапе доход тратится на новое потребление, т. е. становится снова чьим-то доходом. На каждом новом этапе часть полученного дохода сберегается и тем самым исключается из дальнейшего доходообразования. А это значит, что сила эффекта мультипликатора зависит от того, сколько дохода поступит на каждую следующую стадию, т. е. от предельной склонности к потреблению МРС участников последовательности событий.
Чтобы оценить величину эффекта мультипликатора, обратимся к условному примеру, который поможет понять, почему мультипликатор всегда больше единицы. Допустим, что на имеющиеся средства 100 тыс. руб. некий предприниматель решил соорудить небольшой кирпичный завод. Благодаря осуществлению данного инвестиционного проекта участвующие в строительстве работники получат 100 тыс. руб. дополнительного дохода. Что же произойдет дальше? Если каждый человек в экономике характеризуется предельной склонностью к потреблению 0,8, то 80 тыс. руб. они потратят на покупку новых товаров и услуг. Именно на эту сумму у продавцов сократятся товарные запасы. Реакцией производителей на сокращение запасов будет увеличение объема производства на 80 тыс. руб., вслед за чем 0,8 этой суммы получившие ее другие работники потратят на свое потребление (64 тыс. руб.). Этот процесс будет непрерывно продолжаться таким образом, что на каждой следующей стадии расходы составят 80% от расходов, совершенных на предыдущей стадии.
Эта бесконечная цепь вторичных расходов вызвана лишь тем, что наш предприниматель осуществил первоначальные инвестиции в размере 100 тыс. руб. Однако, хотя теоретически эта цепь и не имеет конца, нетрудно заметить, что на практике она стремится к конечной величине, которая поддается арифметическому расчету:
- 100 тыс. руб. дохода — 100 тыс. х 0,8 (потребление)
- 80 тыс. руб. дохода — 80 тыс. х 0,8 (потребление)
- 64 тыс. руб. дохода — 64 тыс. х 0,8 (потребление)
Сумма увеличивающего дохода составит:
100 тыс. + 80 тыс. + 64 тыс. + . = 100 тыс. (1 + 0,8 + 0,8 2 + 0,8 3 + . ).
Предел суммы геометрической прогрессии будет выглядеть следующим образом:
В этом уравнении 100 тыс. руб. — прирост инвестиций dI, а знаменатель дроби (1-0,8) — величина, равная (1-MPC).
Таким образом, расчет показывает, что если МРС = 0,8, то мультипликатор равен 5. Он включает единицу первоначальных инвестиций и четыре единицы дополнительных (вторичных) потребительских расходов. Тот же самый результат можно получить, , , если воспользоваться концепцией предельной склонности к сбережению MPS. Если МРС = 0,8, то MPS = 0,2:
Общая формула мультипликатора имеет следующий вид:
Из данной формулы следует, что, чем больше предельная склонность к потреблению (меньше предельная склонность к сбережению), тем больше мультипликатор. А это значит, что тем больший будет итоговый прирост национального дохода за счет прироста инвестиций.
Еще раз отметим, что мультипликационный эффект могут вызывать любые автономные затраты, а не только частные инвестиции. Речь идет об изменении величин автономного потребления, государственных закупок, экспорта.
Само проявление мультипликационного эффекта предполагает наличие определенных условий. Он наблюдается прежде всего в экономике, находящейся в состоянии глубокого кризиса, с большой безработицей и недоиспользованием производственных мощностей. Увеличение расходов с помощью мультипликатора обеспечивает более полное использование уже имеющихся в обществе ресурсов. Сам по себе мультипликатор не обладает свойством умножения факторов производства. Если бы экономика находилась в состоянии полной занятости, то рост расходов выразился бы в повышении цен и инфляции, поскольку имело бы место превышение совокупного спроса над совокупным предложением.
Особенность эффекта мультипликатора заключается в том, что это «механизм с двумя лезвиями»: он может усиливать как рост национального дохода, так и его сокращение.
Как дестабилизирующий фактор мультипликатор тем сильнее, чем больше величина MPS, и наоборот. Чтобы понять эту зависимость, рассмотрим необычное явление, получившее название парадокс бережливости [6, с. 175]. Суть его, как показал Дж. Кейнс, заключается в том, что стремление людей сберегать будет опережать стремление предпринимателей инвестировать, в результате чего произойдет сокращение прироста национального дохода.
Данное явление будет наблюдаться, во-первых, вследствие того, что с ростом накопления капитала снижается предельная эффективность его функционирования, так как все больше сужается круг альтернативных возможностей высокоприбыльных капиталовложений; во-вторых, оттого, что с ростом доходов увеличивается доля сбережений, поскольку S =f(Y). Исключением является ситуация инфляционного перегрева экономики на уровне потенциального выпуска Y*. В данном случае увеличение сбережений общественно желательно, так как уменьшает совокупный спрос и способствует обузданию инфляции, а значит, росту благосостояния.
Цепочка связей в экономике выглядит следующим образом: автономные расходы вследствие действия мультипликатора приводят к приросту национального дохода, а значит, к увеличению сбережений. Образовавшиеся сбережения в условиях оживления деловой активности служат источником дополнительных инвестиций, которые принято называть производными или индуцированными, поскольку они зависят от возросшего дохода. Производные инвестиции, в свою очередь, вместе с первоначальными, т. е. автономными, инвестициями усиливают экономический рост и ускоряют его.
Таким образом, «парадокс бережливости» показывает, что все попытки увеличить сбережения ведут к снижению инвестиций и производства, сокращению доходов и, следовательно, уменьшению сбережений. Объем производства будет сокращаться до тех пор, пока доход не упадет настолько, что желаемый объем сбережений уравняется с желаемой величиной инвестиций. Однако увеличение сбережений означает сокращение потребления. Соответственно уменьшаются доходы производителей, ибо расходы одних экономических субъектов— это доходы других. Если кому-то удалось сберечь больше, то только потому, что кто-то другой был вынужден взять в долг или расстаться со своими сбережениями. Попытки значительной части населения сократить потребление (ради увеличения сбережений) приведут к сокращению национального дохода.
Вопрос № 11 Инвестиции и доход. Эффект мультипликатора
Равновесный доход в кейнсианской теории можно двумя способами:
Определить равновес уровень нац дохода с помощью кейнсианской теории можно 1мя способами;
на основе равенства сбережений и инвестиций
на основе потребления и инвестиций (модели «национальной доход — совокупные расходы». Для этого используется графический анализ (смотри рисунок 1)
На оси абсцисс — уровень национального дохода (ИД), на оси ординат — сбережения (S), инвестиции (I). Линия /означает неизменный объем инвестиций при любом уровне НД. Другими словами, инвестиции независимы от НД, заданы автономно. Это абстракция.
В реал действительности может сложиться и действительно складывается ситуация, когда растущий объем НД приводит к росту инвестиций. На графике видно, что по мере роста НД сбережения увеличиваются. В тчк E линии I и S пересекаются. Проведя мысленную вертикаль до оси абсцисс, мы увидим, что размер нац дохода ON и есть тот уровень, на котором сформировалось равновесие между инвестициями и сбережениями. Но этот уровень НД не обеспечивает полн занятости — линии FF. Эта линия проходит правее точки пересечения S и I, что является графич интерпретацией положения Кейнса о том, что равновесие НД может быть и при неполн занятости. Точка Е означает то состояние равновесия нац дохода, к которому будет стремиться эк-ка страны всякий раз, когда равновесие между I и S будет нарушаться.
Как отмечалось ранее, нац доход используется по двум, основным каналам: на потребление и инвестиции, т.е.Y = С + I, Совокуп расходы — это расходы на личное потребление (С) и на производительное потребление (У).
Однако если к расходам на лич потребление добавить инвестиции, то линия С сдвинется вверх по вертикали и займет положение C+I. Теперь С+I пересечет линию 45° (линию рав-ва доходов и расходов) в тчк Е. Этой тчк будет соответствовать объем НД в размере ON. Точка N приблизилась к точке F, т.е. тому уровню НД, кот соответствует пол занятости. Чем больше инвестиции, тем выше поднимается С+I и тем ближе «заветный» уровень полн занятости. Если же гос-во будет не только стимулировать част инвестиции, но и само осуществлять целый набор различ расходов, то С+I превратится в C+I+G, где G — гос расходы. Этот рисунок — нагляд графич иллюстрация той благотвор роли гос расходов и стимулирования инвестиций в част секторе, которой огром значение придавал Кейнс. Итак, сов расходы — это сумма С, I, G и, с учетом внешнеторгов операций, чист экспорта (Хп): C+I+G+Xn.
Мультипликатор. Наращивание инвестиций ведет к росту национального дохода и способствует достижению полной занятости еще и в силу определенного эффекта, который в экономической теории называется эффектом мультипликатора. Суть мультипликатора в рыночной системе хозяйства состоит в следующем: увеличение инвестиций приводит к увеличению национального дохода общества, причем на величину большую, чем первоначальный рост инвестиций. На понятии предельной склонности к потреблению базируется теория мультипликатора Кейнса.
Под мультипликаром в теории кейнса понимается коэффициент, показывающий зависимость изменения дохода от изменения инвестиций: KK*I=Y, где KK-множитель, мультипликатор Кейнса; I-увеличение инвестиционного расхода, Y-общее изменение совокупного дохода.
KK=1/MPS=1/1-MPC. Таким образом, мультипликатор Кеинса — величина, обратная предельной склонности к сбережению.
Однако данное изложение, предложенное Кейнсом, носит чисто математический характер и объясняет факт связи между изменением дохода и изменением инвестирования в данный момент времени. Таким образом, данный мультипликатор статичен и не показывает причинную связь.
Эффект мультипликатора отражает взаимосвязь между увеличением инвестирования .и ростом уровня экономической активности в одном и том же году t.
Источники: http://fb.ru/article/175881/investitsii-multiplikator-investitsiy-effekt-multiplikatora-investitsiy, http://studwood.ru/1572662/ekonomika/investitsii_dohod_effekt_multiplikatora, http://studfiles.net/preview/434457/page:9/
Источник: