Оптимизация инвестиций в долгосрочные активы

Discovered

Деньги, банки, страхование, экономика и бизнес

Оптимизация состава активов

Оптимизация состава активов (assets structure optimization) — процесс определения соотношения отдельных видов активов, обеспечивающего наилучшие условия производственно-коммерческой деятельности при высоком уровне ликвидности.

Процесс оптимизации состава активов предприятия предусматривает:

  1. Учет перспектив развития производственной деятельности предприятия и ее региональной диверсификации. Формирование активов подчинено целям основной производственной деятельности, поэтому оптимизация их объема и состава должна исходить из экономической стратегии предприятия и учитывать ближайшие цели этой деятельности.
  2. Обеспечение соответствия состава активов предприятия структуре производства и сбыта продукции. В связи с тем, что многие виды активов непосредственно формируются с учетом специфики отдельных видов продукции, в процессе формирования их состава должны быть учтены перспективные изменения номенклатуры продукции.
  3. Выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций их способности генерирования прибыли и обеспечения повышения рыночной стоимости предприятия. Современный рынок средств и предметов производства, а также финансовый рынок предлагают для формирования активов предприятия ряд альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбора следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность, производительность, устойчивость к моральному износу, многофункциональность и ряд других особенностей, определяющих их способность генерировать высокий уровень прибыли и позитивно влиять на рост рыночной стоимости предприятия.
  4. Обеспечение оптимальности состава активов с позиций совокупной их оборачиваемости. Размер прибыли на вложенный капитал в значительной мере зависит от скорости обращения активов, в которые он инвестирован. Так как скорость обращения (период оборота) отдельных видов активов существенно различается, в процессе оптимизации их состава следует при прочих равных условиях отдавать предпочтение тем их видам, которые имеют наиболее высокую оборачиваемость.
  5. Обеспечение оптимальности состава активов с позиций достаточной их ликвидности. Так как ликвидность активов является важнейшим условием поддержания платежеспособности предприятия и предупреждения угрозы его банкротства, в процессе оптимизации состава активов необходимо обеспечивать достаточную долю высоколиквидных их видов.
  6. Обеспечение оптимальности состава активов с позиций минимизации риска их потерь в процессе использования. В процессе функционирования различные виды активов в разной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы теряют свою стоимость в процессе инфляции; активы в форме запасов товарно-материальных ценностей теряют свою стоимость от естественной убыли и порчи; активные виды производственных основных фондов и нематериальных активов теряют свою стоимость в процессе морального износа и т.п. Поэтому в процессе оптимизации состава активов следует минимизировать совокупный риск их потерь.

Оптимизация состава активов предприятия направлена с одной стороны на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой — на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Процесс этой оптимизаций осуществляется по следующим трем этапам.

Читайте также  Эвелина хромченко гардероб 25 удачных инвестиций

На первом этапе оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.

На втором этапе оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.

На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов:

  1. суммы запасов товарно-материальных ценностей;
  2. суммы дебиторской задолженности;
  3. суммы денежных активов.

Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.

Для оценки результатов оптимизации соотношения оборотных и внеоборотных активов используется показатель — коэффициент маневренности активов, который рассчитывается по следующей формуле:

Оптимизация состава и структуры операционных внеоборотных активов предприятия осуществляется с учетом вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения производственного использования операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных резервов относятся:

  • повышение производительного использования операционных внеоборотных активов во времени (за счет прироста коэффициентов сменности и непрерывности их работы);
  • повышении производительного использования операционных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных их видов в пределах предусмотренной технической мощности).

В процессе оптимизации общего объема операционных внеоборотных активов из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по различным причинам.

Оптимизация состава активов также требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования их видов.

Внеоборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

  1. практически не подвержены действию инфляции, а, следовательно, лучше защищены от нее;
  2. подвержены меньшему финансовому риску потерь в процессе хозяйственной деятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров по хозяйственным операциям (невозврате при аренде и т.п.);
  3. способны генерировать стабильную прибыль даже при неблагоприятной хозяйственной конъюнктуре — при невозможности (или нецелесообразности) их использования по прямому целевому назначению они могут быть переданы в аренду другим хозяйствующим субъектам;
  4. способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь материальных оборотных активов в процессе их хранения;
  5. имеют большие резервы существенного расширения объема производственной деятельности в периоды подъема конъюнктуры.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе их хозяйственного использования имеют ряд недостатков:

  1. подвержены моральному износу;
  2. тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде времени;
  3. относятся к группе трудноликвидных и неликвидных активов (в коротком периоде времени).

Оборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

  1. обладают высокой ликвидностью, а часть их находится в виде готовых средств платежа (денежные активы);
  2. обладают высоким потенциалом структурной трансформации, то есть легко могут быть преобразованы из одного вида в другой;
  3. легко управляемы, при эффективном финансовом менеджменте скорость их оборота может быть повышена;
  4. более приспособляемы к изменениям конъюнктуры товарного и финансового рынков, легче поддаются изменениям в процессе региональной, хозяйственной или товарной диверсификации деятельности.
Читайте также  Понятие и система иностранных инвестиций

Вместе с тем им присущи следующие недостатки:

  1. часть оборотных активов, находящаяся в денежной форме, в значительной мере подвержена потере стоимости в процессе инфляции;
  2. временно свободные оборотные активы в форме денежных средств генерируют меньшую прибыль в сравнении с временно свободными внеоборотными активами, а излишние материальные оборотные активы не только не генерируют прибыль, но требуют дополнительных затрат на их хранение;
  3. запасы товарно-материальных активов подвержены постоянным потерям в связи с естественной убылью;
  4. значительная часть оборотных активов подвержена большему финансовому риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров и существенным ухудшением конъюнктуры рынков (в сравнении с внеоборотными активами).

Методы оценки экономической эффективности инвестиций в долгосрочные активы

Принимаемые инвестиционные решения сопровождаются расчетами по оценке экономической привлекательности про­ектов. С использованием следующих методов: срока окупаемости,

Срок окупаемости применяется без учета фактора времени, т.е. когда равные суммы дохода, получаемые в разное время, рассматриваются как равноценные, показатель срока окупаемости определяется как

(5.1.)

Где пу – упрощенный показатель срока окупаемости;

К – размер инвестиций;

R – ежегодный чистый доход.

Если чистый доход поступает нерегулярно, то срок окупаемости определяется последовательным суммированием поступлений и подсчетом времени до тех пор, пока сумма чистого дохода не окажется равной сумме инвестиций.

С финансовых позиций более обоснованным является другой метод определения срока окупаемости. В этом случае под сроком окупаемости (пок) понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент за­вершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Таким образом, срок окупаемости представляет собой теоретически необходимое время для полной компенсации инвестиций дисконтированными доходами.

Рассмотрение методики начнем со случая, когда распределение доходов не следует какой-либо законо­мерности (произвольный поток поступлений). Тогда пок определя­ется суммированием последовательных членов ряда доходов, дис­контированных по ставке q, до тех пор пока не будет получена сум­ма, равная объему инвестиций. Если доход поступает в конце года, то определяется сумма

(5.2)

причем Sm п1), то вместо степени j+ п1 у дисконтного множителя следует применять j+ п.

Для случаев, когда отдачи от инвестиций и сами капиталовложения представляют собой последовательность платежей с установленными закономерностями изменений во времени, то W представляет собой разность современных величин двух рент:

(5.5.)

Здесь из современной величины отсроченной ренты (доход) вычитается современная величина немедленной ренты (инвестиций).

— если W > 0, — проект может быть принят;

W 1, — проект принимается;

Оптимизация инвестиций предприятия в текущие активы

Любые студенческие работы — ДОРОГО!

100 р бонус за первый заказ

Оптимальная величина капитала авансированного в оборотные активы зависит от нескольких факторов.

1. От выбранного типа политики формирования оборотных активов, а именно от приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.

Читайте также  Pp период окупаемости первоначальных инвестиций

Известны три принципиальных подхода к формированию оборотных активов предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех видах оборотных активов для реализации хозяйственной деятельности, но и создание увеличенных резервов в случае сложностей с обеспечением сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий производства, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов — оборачиваемости и уровне рентабельности.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, создание нормальных страховых резервов в случае типичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска и эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам оборотных активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.

2. В зависимости от выбранного типа формирования оборотных активов предприятия, на объем средств инвестированных в текущие активы в целом и отдельные их виды, оказывают влияние сезонные колебания операционной деятельности.

3. Еще одним существенным фактором является период функционирования оборотных активов. Чем быстрее кругооборот, тем меньше средств необходимо инвестировать в оборотные активы, и наоборот. Однако сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.

4. Оптимизация объема оборотных активов зависит еще и от поиска компромисса между издержками, которые увеличиваются и падают в зависимости от объема инвестирования в оборотные активы. При увеличении вложений в оборотные активы предприятие несет издержки по хранению, возможного увеличения порчи и брака, а также издержки связанные с неиспользованием возможностей средств отвлеченных в низкорентабельные оборотные активы. Однако с другой стороны при нехватке оборотных средств предприятие несет издержки связанные или с нарушением графика производства, уменьшением продаж, ухудшением репутации, или с дополнительными расходами по привлечению денежных активов.

5. На оптимальный объем средств инвестированных в оборотные активы оказывают влияние и другие факторы, такие как:

· производственные факторы – состав и структура затрат на производство, его тип, характер выпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;

· особенность закупок материальных ресурсов – периодичность, регулярность, комплексность поставок; вид транспорта; удельный вес комплектующих изделий в объеме потребления;

· формы расчетов с поставщиками и покупателями;

· величина спроса на продукцию данного предприятия, что влияет на количество готовой продукции на складе и дебиторскую задолженность;

Источники: http://discovered.com.ua/glossary/optimizaciya-sostava-aktivov/, http://lektsia.com/8x5d1c.html, http://students-library.com/library/read/76773-optimizacia-investicij-predpriatia-v-tekusie-aktivy

Источник: invest-4you.ru

Преном Авто