Российские прямые инвестиции в странах снг

научная статья по теме ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ СТРАН СНГ В РОССИИ* Экономика и экономические науки

Цена:

Авторы работы:

Научный журнал:

Год выхода:

Текст научной статьи на тему «ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ СТРАН СНГ В РОССИИ*»

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ОТНОШЕНИЯ, 2013, № 1, с. 48-56

ЭКОНОМИКА, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ СТРАН СНГ В РОССИИ* © 2013 г. Ю. Квашнин, А. Кузнецов

В последние годы в мире опережающими темпами растет экспорт прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из развивающихся и постсоциалистических стран. При этом значительная их часть направляется в соседние государства, нередко участвующие в общих с ними проектах региональной экономической интеграции. Вместе с тем, несмотря на интерес экспертов к таким капиталовложениям1, они все еще остаются малоизученными. Более того, практически не анализируются ПИИ из небольших стран СНГ, редкие публикации посвящены даже Украине и Казахстану2.

ПРЕДПОСЫЛКИ РОСТА ИНВЕСТИЦИЙ СТРАН СНГ

Из большинства стран СНГ экспорт ПИИ до сих пор практически не осуществляется (табл. 1). Почти все капиталовложения имеют российское происхождение, а из других стран выделяются только Казахстан, Украина и Азербайджан. В последние годы сколько-нибудь заметные ПИИ начали осуществлять белорусские и армянские компании. При этом Украина, одно из крупнейших постсоциалистических государств, по накоп-

КВАШНИН Юрий Дмитриевич, кандидат исторических наук, научный сотрудник ИМЭМО РАН (ykvashnin@gmail. com).

КУЗНЕЦОВ Алексей Владимирович, член-корреспондент РАН, доктор экономических наук, руководитель Центра европейских исследований ИМЭМО РАН (kuznetsov@imemo. ru).

* Статья выполнена в рамках совместного проекта, финансируемого по договору ИМЭМО РАН с Центром интеграционных исследований Евразийского банка развития. Статья базируется на результатах первого этапа мониторинга взаимных инвестиций стран СНГ, реализуемого в ИМЭМО РАН с декабря 2011 г.

1 См., например: MNEs from Emerging Markets: New Players in the World FDI Market. Ed. by K.P. Sauvant, V.P. Govitrikar, K. Davies. January 2011 (http://www.vcc.columbia.edu).

2 См.: Kononov O. Outward FDI from Ukraine and Its Policy

Context // Columbia FDI Profiles. 2010 (http://www.vcc.

columbia.edu); Amagoh F., Markus U. Kazakhstan’s Outward Foreign Investments: Issues and Perspectives // Central Asia Business Journal. November 2010.

ленной сумме всех экспортированных ПИИ вдвое уступает небольшой Чехии, а Азербайджан сопоставим с крошечной Эстонией. По-прежнему ничтожны инвестиции Молдавии и среднеазиатских республик (особенно без учета капиталовложений представителей диаспоры, имеющих паспорта соответствующих стран — получателей ПИИ). Их единичные проекты имеют локальный характер -например, в Навоийской области Узбекистана еще в 1996 г. создано туркменское предприятие с 14 занятыми по выпуску мраморной крошки «Навои Мермер-Даш», а в 2003 г. таджикскими предпринимателями основано меховое производство «Канимех-руно» (120 рабочих мест).

Такая картина вполне укладывается в общие представления о предпосылках и мотивах экспорта ПИИ. Во-первых, большинство стран СНГ не имеет значительных конкурентных преимуществ, которые компании могли бы использовать3, создавая за рубежом дочерние структуры. Во-вторых, в этих государствах не слишком развит частный бизнес, который в большей степени, нежели государственные корпорации, склонен к интернационализации (хотя в Азербайджане, Белоруссии и отчасти Казахстане именно подконтрольные государству фирмы осуществляют основную часть ПИИ). Даже на Украине не сформировалось пока «классических» транснациональных корпораций (ТНК) — хотя бы и с некоторой спецификой, как в России.

Наиболее распространенным мотивом экспорта капитала для украинских предпринимателей становится страхование собственности от посягательств государства (вследствие нестабильной политической ситуации, причем в условиях прямой зависимости благополучия бизнес-групп от успехов поддерживаемых ими партий и лидеров) и конкурентов (из-за широко распространенной практики рейдерских захватов). В ключевых отраслях украинской специализации, в частности в черной металлургии и пищевой промышленности,

3 См.: Новые независимые государства: сравнительные итоги социально-экономического развития. Под ред. Л.Б. Вардомского. М., 2012.

ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ СТРАН СНГ В РОССИИ Таблица 1.Экспорт прямых инвестиций из стран СНГ

Накопленная сумма экспортированных прямых инвестиций, на конец года, млрд. долл.

1995 2000 2005 2011 2008 2009 2010 2011

Россия 3.3 2.1 146.7 362.1 55594 43665 52523 67283

Казахстан 19.9 1204 3159 7837 453

Украина 0.1 0.2 0.5 8.2 1010 162 736 192

Азербайджан 3.7 6.3 556 326 232 533

Белоруссия 0.3 31 102 50 57

Армения 0.2 10 53 8 78

Молдавия 0.1 16 7 4 21

Киргизия 5 10 9 16

Узбекистан 21 7

Таджикистан 1 2

Туркмения Справо чно:

Китай 17.8 27.8 57.2 366.0 52150 56530 68811 65117

Польша 0.5 1.0 6.3 50.0 4414 4699 5487 5860

Венгрия 0.3 1.3 7.8 23.8 2234 1984 1307 4530

Чехия 0.3 0.7 3.6 15.5 4323 949 1167 1152

Эстония 0.1 0.3 1.9 4.7 1112 1549 133 -1458

Сербия 4.0 283 52 189 17

Экспорт прямых инвестиций в течение года, млн. долл.

Примечание: по экспорту инвестиций из Киргизии, Узбекистана, Таджикистана и Туркмении в 2008-2011 гг. имеются данные только для России и Казахстана.

Источники: World Investment Report 2012. Web tables 2, 4 (http://www.unctad.org); Прямые инвестиции в банковский сектор и сектор небанковских корпораций Российской Федерации в 2007-2011 гг. (http://www.cbr.ru); Валовый приток иностранных прямых инвестиций в Республику Казахстан по странам (http://www.nationalbank.kz).

уже просматриваются рыночные мотивы — например, преодоление торгового протекционизма в ЕС4.

Преобладающая роль «выталкивающего» капитал неблагоприятного инвестиционного климата у себя в стране обуславливает высокую долю налоговых гаваней в географии украинских ПИИ (табл. 2). Для казахстанских инвесторов также велико значение Кипра и Виргинских (Брит.) островов, а также Великобритании и Нидерландов. Это свидетельствует о том, что и в Казахстане далеко не всегда традиционные мотивы ПИИ (снижение трудовых и транспортных издержек, стремление получить доступ к дефицитному сырью или передовым технологиям, приспособление к местным параметрам сбыта и т.д.) оказываются на первом плане.

Нехватка опыта ведения заграничной инвестиционной деятельности и связанное с этим стремление работать в комфортной среде соседних стран без языковых и культурных барьеров

4 См.: Kononov O. Op. cit.

обуславливают высокую долю в географии ПИИ стран СНГ близлежащих государств5. Наиболее ярко это проявляется у Азербайджана (Турция и Грузия — ключевые реципиенты капитала из этой закавказской республики) и Белоруссии.

Дополнительным фактором усиления эффекта соседства в географии ПИИ выступает ограниченность финансовых ресурсов большинства инвесторов в странах СНГ. Немногие исключения (в основном в Казахстане) составляют компании -экспортеры углеводородов и другого сырья, а также фирмы, ориентированные на емкие сегменты внутреннего рынка.

Особенно хорошо это видно на примере распределения небольших предприятий в приграничных регионах. Так, в 2010 г. первое место по числу украинских предприятий в России занимала Белгородская область. Хотя в регионе располагалась каждая пятая организация с украинским капиталом, средний размер накопленных ПИИ в

5 Подробнее об этом феномене см.: Кузнецов А.В. Прямые

иностранные инвестиции: «эффект соседства» // МЭ и МО. 2008. № 9. С. 40-47.

Таблица 2. География прямых инвестиций Казахстана, Украины, Азербайджана, Белоруссии и Армении

Накопленные прямые инвестиции (национальные данные), на конец 2010 г., млн. долл.

Казахстан Украина Азербайджан Белоруссия Армения

Россия 891 194 44 156 6

Виргинские (Брит.) острова 689 26

Нидерланды 9773 менее 25 68

Великобритания 2433 менее 25 18

Турция 574 менее 25 2758

Грузия 162 31 2578

США 599 менее 25 15 1

Польша 1 49 2 1

Болгария менее 25 33

Казахстан — 25 26 1

Всего 16176 6871 5790 205 83

Россия 1123 248 324 79 175

Источники: IMF Table 6-o: Outward Direct Investment Positions by All Reporting Economies Cross-Classified by Counterpart Economies, as of End-2010 (http://www.imf.org); Прямые инвестиции в Российской Федерации по состоянию на 01.01.2010 и 01.01.2011 (http://www.cbr.ru); Платежный баланс и внешний долг Республики Казахстан за 2010 г. (http://www.nationalbank. kz); Прямые инвестиции из Украины в экономику стран мира (http://www.ukrstat.com.ua).

одном проекте составил лишь 60 тыс. долл. (для сравнения: по данным нашего исследования, вложения бизнес-структур украинского предпринимателя В. Нусенкиса в угольные шахты Кузбасса превышают по меньшей мере 100 млн. долл.). В приграничных с Казахстаном регионах находилось 3/5 предприятий казахских инвесторов в России. Особенно выделялись Новосибирская и Омская области (19% и 17%, соответственно, при средней величине инвестиций на уровне 359 тыс. и 162 тыс. долл.). Каждая шестая организация с белорусским капиталом на территории России располагалась в Смоленской области (в среднем одно предприятие привлекло 32 тыс. долл.) — впереди находился лишь столичный регион6.

КАЗАХСТАНСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ ДО И ПОСЛЕ КРИЗИСА

По объему накопленных ПИИ в России среди государств СНГ Казахстан занимает лидирующие позиции: на его долю приходится вдвое больше прямых капиталовложений, чем на все остальные страны Содружества вместе взятые.

6 См.: Регионы России. Социально-экономические показатели. 2011. М., 2012. С. 426-427; интерактивные таблицы Центральной базы статистических данных Росстата (http:// www.gks.ru).

Ключевая особенность казахстанских инвестиций в России — абсолютное преобладание частного капитала и довольно настороженное отношение к ним казахстанских властей. Конечно, президент Казахстана Н. Назарбаев подчеркивает, что казахстанские компании «заинтересованы выходить на российский рынок со своими инвестициями»7, однако на переговорах с российскими коллегами, посвященных инвестиционному сотрудничеству, казахстанская сторона делает основной акцент на привлечении российского капитала в экономику Казахстана.

Для дальнейшего прочтения статьи необходимо приобрести полный текст. Статьи высылаются в формате PDF на указанную при оплате почту. Время доставки составляет менее 10 минут. Стоимость одной статьи — 150 рублей.

Основные инвестиционные проекты стран СНГ и России

Большинство инвестиционных проектов, осуществляемых совместно странами СНГ, сегодня концентрируется в двух отраслях — энергетике и телекоммуникациях. Однако в условиях мирового экономического кризиса объем инвестиций и торговли стал постепенно сокращаться. По мнению экспертов, преодолеть негативные тенденции можно путем устранения формальных и неформальных барьеров и развития экономических институтов.

Для большинства стран СНГ Россия остается центром притяжения как более сильный и экономически развитый партнер. Российская сторона также заинтересована в сохранении хозяйственных связей, сложившихся еще в советский период. Прежде всего, это касается области энергетики, транспортной и оборонной промышленности, а также сферы торговли сырьевыми ресурсами и некоторыми потребительскими товарами. В совместных инвестиционных проектах ведущая роль также принадлежит российскому капиталу.

По данным Росстата, объем накопленных российских инвестиций в странах СНГ на 1 января 2008 г. превысил 2,5 млрд. долл. (более свежих данных, увы, не приводится), а объем накопленных инвестиций стран СНГ в экономику России за тот же период составил 1,5 млрд. долл. С 2000 по 2008 гг. объем накопленных инвестиций России в страны ЕврАзЭС, куда входят помимо России Казахстан, Белоруссия, Таджикистан, Узбекистан, Киргизия (Армения, Грузия и Украина на правах наблюдателей), вырос на 160%, а в страны СНГ в целом — на 350% (без учета финансового сектора). Инвестиционный диссонанс // Передовики производства Приложение к газете «Коммерсантъ» №233/П (4288) от 14.12.2009 г. По оценке начальника отдела экономического анализа Евразийского банка развития (ЕАБР), перед наступлением мирового финансового кризиса произошел не только количественный, но и качественный рывок во взаимных инвестициях: «Затронутыми оказались практически все крупные секторы: ТЭК, металлургия, машиностроение, сельское хозяйство, транспортный сектор, телекоммуникационная отрасль.

Прямо на глазах возникали первые евразийские транснациональные корпорации. Хотя абсолютные объемы еще низки и несопоставимы с размером экономик, мы стали свидетелями бурного роста и фактического восстановления кооперационных связей на новой, рыночной основе». Однако на пути экономической интеграции стран СНГ наблюдается целый ряд препятствий. В первую очередь макроэкономического характера. Уровень развития экономик стран СНГ сегодня слишком разный, отраслевая специализация слишком узкая, что не создает благоприятной базы для взаимных инвестиционных проектов. В Россию инвестиции текут в основном в машиностроительную и энергетическую отрасль, а в других странах СНГ — в основном в сырьевой сектор.

Кроме того, ряд крупных инвестиционных проектов в энергетике должен быть реализован в ближайшем будущем. Например, строительство в Казахстане третьего энергоблока Экибастузской ГРЭС-2 мощностью 500 МВт. Финансирование проекта начнется в 2010 г., а завершится к 2013 г. Стоит отметить, что еще в 2007 г. проект был утвержден Анатолием Чубайсом, специально для этого прилетавшим в Казахстан. Строительство было запланировано на 2008 г., но «Интер РАО ЕЭС» почти год не мог перечислить 1,5 млн. долл. на докапитализацию станции (без этого банки не давали кредита), а потом начался кризис. В итоге соглашение между «Интер РАО ЕЭС» и АО «Станция «Экибастузская ГРЭС-2»« об условиях финансирования строительства было подписано только 20 ноября в присутствии премьер-министров двух стран — Карима Масимова и Владимира Путина. Финансирование будут осуществлять Внешэкономбанк (ВЭБ), ЕАБР и «Самрук-Энерго».

Предполагается, что ВЭБ и ЕАБР предоставят на паритетных началах мультивалютный 15-летний кредит на 770 млн. долл. Инвестиционный диссонанс // Передовики производства Приложение к газете «Коммерсантъ» №233/П (4288) от 14.12.2009 г. Еще одним совместным проектом в нефтегазовой отрасли, существующим пока только на бумаге, стало строительство Прикаспийского газопровода для транспортировки газа с Каспийского шельфа и других месторождений Центральной Азии на территорию России. Участниками проекта выступили Россия, Казахстан и Туркмения. Строительство газопровода общей протяженностью 1700 км (Туркменбаши—Александров Гай) должно было начаться в 2009 г., но было отложено после взрыва на газопроводе в Туркмении в апреле. Судьба его пока остается неопределенной. Сферой реального доминирования российских компаний на территории стран СНГ являются телекоммуникации.

Несмотря на успешную реализацию нескольких крупных проектов, процесс взаимного инвестирования в странах СНГ то и дело тормозится. Стимулировать его может как государственное регулирование, так и сугубо финансовые меры. К первым можно отнести проект создания нового многостороннего договора о зоне свободной торговли в странах СНГ в соответствии со стандартами ВТО, что, в частности, предусмотрено стратегией экономического развития СНГ на период до 2020 г.. Таможенный союз России, Казахстана и Белоруссии, который начнет функционировать с января 2010 г., также будет способствовать объединению бизнесов этих стран.

По мнению ряда экспертов, национальные лидеры стран СНГ должны сами стремиться к тому, чтобы стимулировать инвестиции. Способствовать корпоративной интеграции на евразийском пространстве может, прежде всего, благожелательное внимание власти к таким проектам: «Такие системы работают во многих странах. Пример в Казахстане — активная деятельность совета иностранных инвесторов и прямое общение президента страны и других высших должностных лиц с иностранными инвесторами».

Главная задача государств заключается не столько в стимулировании, сколько в устранении барьеров — формальных и особенно неформальных (коррупция и лоббизм). Впрочем, выделяют стратегические отрасли, для которых стоит сделать исключение. К ним можно отнести ОПК, в частности самолетостроение, атомную промышленность, а также трансграничные инфраструктурные отрасли (гидроэнергетика Центральной Азии).

Немаловажная роль в интеграционных процессах принадлежит межгосударственным банкам, которые работают на основании межгосударственных соглашений и пользуются налоговым иммунитетом, что позволяет им более спокойно вести инвестиционные проекты. Примером успешной проектной работы может служить финансирование Евразийским банком развития проекта освоения крупнейшего месторождения хромовых руд Восход в Актюбинской области Казахстана. Запасы рудника составляют 19,5 млн. тонн руды, и, согласно плану, на месторождении будет добыто 1,3 млн. тонн, которые будут переработаны в 950 тыс. тонн хромового концентрата. Треть этого объема будет перерабатываться Тихвинским ферросплавным заводом, входящим в группу «Мечел», остальное — реализовываться на российских и международных рынках. Инвестиции в ГОК составили 120 млн. долл., причем половину этой суммы выделил Евразийский банк развития.

В целом бытует мнение, что искусственным образом объединить бизнесы стран СНГ все равно не удастся: рынок сам определяет, насколько ему интересны те или иные инвестиционные проекты. Тем не менее, необходима планомерная совместная работа по устранению многочисленных барьеров в торговле товарами и услугами. Она не требует значительных финансовых вливаний и вполне возможна в условиях жестких бюджетных ограничений. Кроме того, она даст возможность совершить рывок, который позволит национальным экономикам евразийских соседей стать конкурентоспособнее и развиваться быстрее.

Эффективность российских инвестиций в экономиках стран постсоветского пространства

Российские инвестиции в странах постсоветского пространства

С начала 2000-х годов российские инвестиции в другие страны стремительно растут. В начале 2000 накопленные российские прямые иностранные инвестиции составляли 0,1% мирового объема ПИИ. К концу 2011 года этот показатель достиг 1,7%. В 2011 году экспорт российских инвестиций достиг рекордных для страны 67 млрд. долларов. Российская инвестиционная экспансия распространяется на несколько регионов. Около 40% прямых иностранных инвестиций российских ТНК приходится на страны ЕС и примерно 20% на страны НАФТА и СНГ. Инвестирование для многих российских компаний заключается в создании дочерних фирм в странах СНГ. Интеграционные объединения в регионе, такие как Таможенный Союз, Единое экономическое пространство и создаваемый Евразийский Экономический Союз усиливают влияние российских инвестиций в регионе.

Удельный вес стран СНГ в качестве получателей российских инвестиций не значителен. Это связано с тем, что большая часть российских инвестиций формально направляется в другие страны, например, на Кипр или в Нидерланды, где зарегистрированы дочерние фирмы российских ТНК. Примером этого является созданный в 2001 году российским банком ПАО «Альфа-Банк» (Украина), на конец 2011 года уставной капитал предприятия насчитывал 577 млн. долл. Однако эти инвестиции принадлежат Кипру, поскольку формально владельцем банка является «ABH Ukraine Ltd». Российский телекоммуникационный гигант «ВымпелКом» также зарегистрирован не в России, а на Бермудских островах, лидер алюминиевой промышленности «РУСАЛ» — на о. Джерси. (См. Таблицу 3)

Таблица 3. География российских прямых иностранных инвестиций

Накопленные на 1 января 2011 года российские прямые иностранные инвестиции

Виргинские (Брит.) острова

Источник: Центральный банк РФ

Сталелитейная компания «Евраз» осуществила в 2008 году один из крупнейших инвестиционных проектов в странах СНГ. Она приобрела через дочернюю компанию на Кипре Днепропетровский металлургический завод (ныне ПАО «Евраз ДМЗ им. Петровского») и связанные с ним шахты и другие предприятия на Украине, заплатив 2,1 млрд. долларов.

Многие российские компании регистрируют в оффшорных зонах только отдельные направления своих ТНК. Ярким подтверждение этого является «Лукойл». Напрямую из России компания управляет Одесским нефтеперерабатывающим заводом, через свою дочернюю фирму, зарегистрированную в Нидерландах «Lukoil Chemical B.V.», «Лукойл» осуществляет инвестиции в украинские нефтехимические активы. Через компанию «Lukoil Overseas Holding Ltd», зарегистрированную на Виргинских островах, компания осуществляет капиталовложения в добычу углеводородов в странах постсоветского пространства (0,6 млрд. долларов в Азербайджане, 1,7 млрд. долларов в Убекистане и 2,6 млрд. долларов в Казхстане). Многие российские компании, вкладывающие свои инвестиции в промышленность по добыче и производству цветных металлов в Казахстане, также зарегистрированы в других странах. Российская компания «Атомредметзолото» контролирует свои инвестиции в Казахстане через Канаду, «Норд голд» зарегистрирована в Ирландии, «Полиметалл» и «Мечел» в Великобритании, «Челябинская цинковая компания» работает через Швейцарию. Вместе с этим многие сделки, заключаемые российскими компаниями, осуществляются непосредственно из России. Например, покупка белорусского «Белтрансгаза» российской компанией «Газпром». В 2011 году было подписано соглашение о покупке оставшихся 50% акций «Белтрансгаза», за 2,5 млрд. долларов.

Помимо крупных инвестиционных проектов в энергетический сектор, характерных для российских ТНК в странах постсоветского пространства создаются дочерние компании средних размеров.

Среди 173 инвестиционных проектов, осуществляемых в странах постсоветского пространства, более 2/5 приходится на проекты с инвестициями менее 50 млн. долл. Такие проекты характерны для Украины, Белоруссии и Казахстана (см. Таблицу 4)

Накопленные российские прямых инвестиции в странах СНГ на конец 2011 года

Накопленные российские ПИИ, млрд. долл.

Число проектов с российскими ПИИ, размер которых составляет:

Не менее 500 млн. долл.

100-499 млн. долл.

Источник: База данных «Мониторинга взаимных инвестиций в странах СНГ»

Во вложении своих капиталов в страны СНГ заинтересованы далеко не все крупные российские компании. Многие российские ТНК, работающие в отрасли черной металлургии, стремятся инвестировать, и открывать дочерние компании на более емких рынках Соединённых Штатов и Западной Европы. Фирмы, занимающиеся добычей цветных металлов, заинтересованы во вложении капиталов в страны «третьего мира», обладающие богатыми природными ресурсами.

Большинство российских ТНК осуществляют свою деятельность в одной или нескольких странах постсоветского пространства. Исключением являются телекоммуникационные фирмы «ВымпелКом» и «МТС», которые выгодно используют быстрорастущий рынок мобильной связи региона. Компания «Интер РАО ЕЭС» также осуществляет свою деятельность во многих странах, стремясь с помощью прямых иностранных инвестиций восстановить разрушенныую после распада Советского Союза единую энергосистему.

Ведущей отраслью по объему российских инвестиций в регионе является телекоммуникации. Существенные капиталовложения направляются в отрасли по добыче нефти и газа и их переработку. Прямые инвестиции идут также в черную и цветную металлургию, электроэнергетику, банковскую сферу. Многие другие отрасли, включая высокотехнологичные, привлекают российских инвесторов. Однако финансирование большинства таких проектов несущественное (см. Таблицу 5).

Ведущие отрасли — получатели прямых иностранных инвестиций из России

ПИИ России в млрд. долларов

Добыча сырой нефти и природного газа

Транспортировка и продажа газа

Производство чугуна, ферросплавов, стали и проката, а также кокса

Добыча руд цветных металлов, включая добычу золота

Добыча и обогащение урановых и ториевых руд

Переработка и продажа газа

Химическое производство, включая производство полимерных труб

Прочие виды деятельности

Источник: База данных «Мониторинга взаимных инвестиций в странах СНГ».

В странах постсоветского пространства преобладают российские ТНК «классического» типа, предприятия, которые начали свою экспансию в регионе, имея конкурентные преимущества в России.

По характеру и географии прямых иностранных инвестиций ТНК можно разделить на 5 групп:

• 1. В первую группу входят предприятия, обладающие конкурентными преимуществами на мировом рынке, инвестирующие сотни миллионов долларов в другие страны и имеющие большое количество дочерних компаний за рубежом. В основном в данной группе преобладают металлургические предприятия, такие как «РУСАЛ». Российские телекоммуникационные компании «ВымпелКом», «МТС», также относятся к этому подтипу.
• 2. Ко второй группе относятся большие компании, стремящиеся к интернационализации, их зарубежная экспансия основывается на традиционных связях России. Традиционные связи определяются внешнеэкономическими факторами, такими как историческая, культурная и политическая близость России и стран получателей инвестиций. В основном, эти компании частично или полностью принадлежат государству. «Газпром» является ярким примером таких предприятий. Компания способна к конкуренции на мировых рынках, однако, её деятельность сосредоточена в странах со сложным инвестиционным климатом, которые имеют близкие политические связи с Россией. Последним большим приобретением «Газпрома» была покупка «Белтрансгаза» в Белоруссии. К данному подтипу также относятся такие крупные фирмы как: «Сбербанк», «ВТБ», «Интер РАО ЕЭС», «РЖД», «Татнефть», «Росгосстрах». Эти компании имеют дочерние предприятия в странах постсоветского пространства, здесь сосредоточена их основная инвестиционная деятельность.
• 3. К третьей группе относятся небольшие узкопрофильные компании, работающие на мировом рынке. Среди них доминируют фирмы сферы услуг. Суммарные прямые иностранные инвестиции незначительны по сравнению с крупными сырьевыми компаниями. Обычно такие фирмы имеют дочерние предприятия в СНГ и других странах. Одни компании третьего подтипа начинают свою экспансию в страны ЕС и Тихоокеанской Азии, осуществляя затем инвестиции в близлежащие страны. Например, фирма «ЮТейр», осуществляющая авиаперевозки с начала 90-х годов, в 2000-х годах открыла дочерние компании во многих европейских, африканских и латиноамериканских странах и лишь в 2009 году организовала фирму на Украине. Другие компании сначала приходят на рынки СНГ, затем осуществляют экспансию в другие страны. Примером могут служить «Интерфакс», «Банк Москвы», компании по производству программного обеспечения «Техносерв», «ИБС».
• 4. К четвёртой группе относятся крупные российские компании, имеющие единичные дочерние компании за рубежом. Например, компания «Акрон» производитель минеральных удобрений, работающая в Китае. Эта группа почти не представлена в странах постсоветского пространства.
• 5. В пятую группу входят компании, которые только начинают формировать своё конкурентное преимущество на мировом рынке. В основном дочерние фирмы таких предприятий сосредоточены в странах СНГ. Среди таких компаний можно выделить: «Челябинскую цинковую компанию», «Евроцемент», «Норд Голд», «Русскую медную компанию».

Удельный вес постсоветских стран в качестве получателей российских инвестиций незначителен, что говорит о слабой заинтересованности российских инвесторов. Стоит отметить, что большинство крупных ТНК в нашей стране частично или полностью зарегистрированы в оффшорных зонах, что существенно искажает существующую статистику. Основными причинами, вызывающими нежелание вкладывать капиталы в регион, являются: сложный инвестиционный климат и слабый инвестиционный потенциал в этих странах.

Большинство крупных инвесторов, работающих в регионе — государственные компании, инвестиционные проекты, которые носят политическую направленность, и заключаются руководствами стран. В основном это проекты в энергетических и телекоммуникационных отраслях.

Источники: http://naukarus.com/pryamye-investitsii-stran-sng-v-rossii, http://studbooks.net/2216135/ekonomika/osnovnye_investitsionnye_proekty_stran_rossii, http://studwood.ru/727195/ekonomika/effektivnost_rossiyskih_investitsiy_ekonomikah_stran_postsovetskogo_prostranstva

Источник: invest-4you.ru